Die stochastische Dynamik der Zinsen werden in dem Einfaktor-Modell von Fabozzi, Kalotay & Williams erfa\t, und sodann Standardmethoden aus der Finanzmathematik mit denen der Aktuarwissenschaft kombiniert. Mittels der charakteristischen Zahlungsströme eines Lebensversicherungsvertrages auf dem Binomialbaum für den Jahreszins lÄ\t sich ein arbitrage-freier Marktpreis für das Finanzprodukt herleiten unter der Voraussetzung rationalen Verhaltens seitens Kunden. Die Optionen werden bewertet, indem die arbitrage-freien Preise für LV-Produkte mit und ohne eingebettete Optionen verglichen werden. Unser Hauptresultat zeigt, da\ der Kunde mit einer Lebensversicherung ein fair bewertetes Finanzprodukt erwirbt.

Modelling the stochastic dynamics of interest rates in the one-factor framework of Fabozzi, Kalotay & Williams, we combine standard methods of mathematical finance and actuarial science. Putting the appropriate cash-flows of a life assurance policy on the corresponding binomial-tree for the short-rate allows arbitrage-free pricing of this financial product assuming rational behaviour of the policy holder. The options are valued by comparing the arbitrage-free prices of products with and without embedded options. That the policy holder buys a fair-priced financial product is our main conclusion.